La importancia de las palabras
Junio de 2024El pasado 14 de mayo conoc铆amos el informe final de la ESMA (European Securities and Markets Authority) con las directrices para el uso de t茅rminos relacionados con la sostenibilidad en el nombre de los fondos de inversi贸n.
Con este informe, al cual precede una consulta p煤blica elaborada por la propia ESMA en 2022, la instituci贸n pretende orientar a las sociedades gestoras en la utilizaci贸n de nomenclatura espec铆fica sobre sostenibilidad, as铆 como evitar que los nombres de los fondos den lugar a confusi贸n o se lleven a cabo pr谩cticas de greenwashing (tambi茅n conocido como "eco-blanqueo").
La industria de gesti贸n de activos ha sido pionera dentro del sector financiero en la promoci贸n de la inversi贸n sostenible. Sin embargo, un concepto que inicialmente solo reconoc铆a una o dos estrategias de inversi贸n (fundamentalmente las exclusiones y las estrategias best-in-class), en la actualidad ha pasado a integrar un n煤mero mucho m谩s elevado (promoci贸n de caracter铆sticas sostenibles, inversi贸n de impacto, estrategias de transici贸n clim谩tica, net zero, etc.). A pesar de contar con normativas en materia de publicidad para garantizar la protecci贸n del consumidor, en el 谩mbito de la inversi贸n sostenible no exist铆a una legislaci贸n que regulase esta problem谩tica, por la falta de consenso en la propia definici贸n de "inversi贸n sostenible".
M谩s all谩 de la identificaci贸n de los t茅rminos, en las directrices propuestas, la ESMA tambi茅n busca regular el grado de exposici贸n de la cartera a aquellos activos que cumplen con esas particularidades. Es decir, La autoridad europea pretende que, si un fondo de inversi贸n incorpora en su nombre t茅rminos relacionados con factores ASG o con la sostenibilidad, los activos considerados como tal ocupen, como m铆nimo, un 80 por ciento. 
Adem谩s de estos porcentajes, el informe remarca la importancia de los t茅rminos "transici贸n" e "impacto", y establece unos requisitos adicionales para los fondos que deseen utilizarlos. En ambos casos, la recomendaci贸n reside en la necesidad de evidenciar dichos objetivos de manera cuantitativa y objetivo. Es concreto las directrices se帽alan que los fondos que hagan referencia a estos t茅rminos tendr谩n que demostrar que se encuentran en un camino claro y medible hacia la transici贸n social y/o medioambiental; y que realizan un impacto social y/o medioambiental positivo y medible, respectivamente.
Estas gu铆as son muy relevantes en la medida que siguen existiendo ciertas barreras que impiden el acercamiento de los inversores, especialmente aquellos menos especializados, a la inversi贸n sostenible. Por tanto, resulta imprescindible buscar una simplificaci贸n de la terminolog铆a al mismo tiempo que se promueve el uso preciso de los t茅rminos.
Por 煤ltimo, hay que remarcar que nunca podremos delegar de manera absoluta la comprensi贸n sobre la estrategia de inversi贸n sostenible en el "t铆tulo" o "nombre" del producto. M谩s all谩 de la aplicaci贸n de estas directrices, es fundamental continuar con la labor de divulgaci贸n por parte de la industria y del mercado, para que determinados conceptos se entiendan bien, y la inversi贸n sostenible termine siendo mayoritaria.
